Previous Year Question
प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) और विदेशी संस्थागत निवेशक (FII), दोनों किसी देश में निवेश से संबंधित हैं। निम्नलिखित कथनों में से कौन-सा दोनों के बीच एक महत्त्वपूर्ण अंतर का सर्वोत्तम निरूपण करता है?
FII बेहतर प्रबंधन कौशल और प्रौद्योगिकी लाने में सहायक है, जबकि FDI केवल पूँजी लाता है।
FII सामान्य रूप से पूँजी की उपलब्धता बढ़ाने में सहायक है, जबकि FDI केवल विशिष्ट क्षेत्रकों को लक्षित करता है।
FDI केवल द्वितीयक बाजार में प्रवाहित होता है, जबकि FII प्राथमिक बाजार को लक्षित करता है।
FII को FDI की तुलना में अधिक स्थिर माना जाता है।
Correct Answer: B
Detailed Solution
Foreign Direct Investment—FDI और Foreign Institutional Investment—FII दोनों विदेशी पूँजी के प्रवाह हैं, लेकिन उनके उद्देश्य, अवधि, नियंत्रण और निवेश की प्रकृति में अंतर होता है।
FDI की प्रकृति
FDI सामान्यतः किसी विशेष enterprise अथवा productive activity में दीर्घकालीन निवेश होता है। निवेशक का उद्देश्य केवल financial return प्राप्त करना नहीं, बल्कि enterprise में lasting interest और significant influence स्थापित करना भी हो सकता है।
FDI निम्न रूपों में हो सकता है:
नई production unit स्थापित करना—Greenfield investment।
किसी मौजूदा company का अधिग्रहण—Brownfield investment।
subsidiary अथवा wholly owned subsidiary।
joint venture।
किसी Indian company में strategic equity investment।
FDI के साथ पूँजी के अतिरिक्त technology, management practices, production techniques, skills और global market access भी आ सकते हैं।
FII की प्रकृति
FII से आशय विदेशी institutional investors द्वारा shares, bonds और अन्य marketable securities में किए जाने वाले investment से था। इसका उद्देश्य सामान्यतः financial return प्राप्त करना और market portfolio बनाना होता है, न कि किसी विशिष्ट enterprise के management पर control स्थापित करना।
इससे securities market में:
capital availability बढ़ती है;
liquidity बढ़ सकती है;
market valuation और price discovery बेहतर हो सकती है;
लेकिन short-term capital-flow volatility भी बढ़ सकती है।
विकल्पों का परीक्षण
विकल्प (a) गलत है। Technology और management skills लाने की संभावना FII की अपेक्षा FDI में अधिक होती है। FDI को केवल पूँजी तक सीमित करना भी गलत है।
विकल्प (b) दिए गए विकल्पों में सर्वोत्तम है। FII securities market में सामान्य capital availability बढ़ाता है, जबकि FDI किसी specific enterprise, project अथवा productive sector में निवेश से जुड़ा होता है।
यहाँ “FDI केवल विशिष्ट क्षेत्रकों को लक्षित करता है” का अर्थ यह नहीं है कि FDI केवल सरकार द्वारा चुने हुए कुछ sectors में ही हो सकता है। इसका आशय यह है कि FDI सामान्य portfolio exposure के बजाय किसी पहचान योग्य enterprise अथवा productive activity में direct investment होता है।
विकल्प (c) गलत है। FDI केवल secondary market में नहीं आता। यह नई company, subsidiary, joint venture अथवा fresh equity के माध्यम से भी आ सकता है। FII/FPI primary और secondary—दोनों securities markets में निवेश कर सकता है।
विकल्प (d) गलत है। FDI सामान्यतः दीर्घकालीन और relatively stable होता है। FII/FPI अधिक liquid होने के कारण market sentiment, interest rates और risk perception बदलने पर तेजी से बाहर जा सकता है।
FDI और FII/FPI में अंतर
आधार | FDI | FII/FPI |
निवेश का उद्देश्य | दीर्घकालीन हित और प्रभाव | Financial return |
निवेश का लक्ष्य | विशिष्ट enterprise/project | Securities portfolio |
प्रबंधन में भूमिका | Significant influence संभव | सामान्यतः control नहीं |
अवधि | अपेक्षाकृत दीर्घकालीन | अल्प अथवा मध्यम अवधि हो सकती है |
Liquidity | अपेक्षाकृत कम | अपेक्षाकृत अधिक |
Stability | सामान्यतः अधिक स्थिर | अधिक volatile हो सकता है |
Technology/skills | आने की संभावना अधिक | सामान्यतः केवल financial investment |
वर्तमान स्थिति (2026)
भारत में FII का पुराना regulatory designation अब मुख्यतः Foreign Portfolio Investor—FPI से प्रतिस्थापित हो चुका है। SEBI ने वर्ष 2014 में FPI regime लागू करते हुए FII, sub-account और Qualified Foreign Investor जैसी श्रेणियों को एकीकृत किया था।
वर्तमान भारतीय नियमों के अनुसार listed Indian company की fully diluted paid-up equity capital में:
10% या अधिक विदेशी investment सामान्यतः FDI है।
10% से कम foreign portfolio investment सामान्यतः FPI है।
इसलिए आज FDI और FPI के बीच अंतर ownership percentage के साथ-साथ investment के उद्देश्य, नियंत्रण और applicable regulatory route से निर्धारित किया जाता है।