Previous Year Question
नीचे दो कथन दिए गए हैं, जिनमें से एक को अभिकथन (A) तथा दूसरे को कारण (R) कहा गया है।
अभिकथन (A) : राष्ट्रीय मुद्रा का वह मूल्य जो विदेशी मुद्रा की माँग और आपूर्ति द्वारा तय होता है, उसे नम्य विनिमय दर कहते हैं।
कारण (R) : विदेशी मुद्रा की माँग और आपूर्ति केन्द्रीय बैंक द्वारा निर्धारित होती है।
नीचे दिए गए कूट से सही उत्तर चुनिए :
(A) और (R) दोनों सही हैं और (R), (A) की सही व्याख्या करता है।
(A) असत्य है, किन्तु (R) सत्य है।
(A) और (R) दोनों सही हैं, किन्तु (R), (A) की सही व्याख्या नहीं करता है।
(A) सत्य है, किन्तु (R) असत्य है।
Correct Answer: A
Detailed Solution
अभिकथन (A) सही है। Flexible Exchange Rate अर्थात नम्य विनिमय दर ऐसी exchange-rate व्यवस्था है जिसमें domestic currency का मूल्य foreign-exchange market में मुख्यतः demand और supply की market forces से निर्धारित होता है।
उदाहरण के लिए, यदि Indian market में U.S. dollars की demand बढ़ती है और dollar supply समान रहती है, तो dollar की कीमत रुपये के संदर्भ में बढ़ सकती है अर्थात rupee पर depreciation pressure आ सकता है।
इसके विपरीत foreign currency की supply बढ़ने पर domestic currency पर appreciation pressure उत्पन्न हो सकता है।
RBI भी स्पष्ट करता है कि भारत में rupee की exchange rate मुख्यतः market demand and supply से निर्धारित होती है।
कारण (R) गलत है। Foreign currency की demand और supply को Central Bank स्वयं निर्धारित नहीं करता।
Foreign currency की demand मुख्यतः ऐसे factors से उत्पन्न होती है जैसे—
imports के लिए payments,
foreign travel और education payments,
external debt payments, तथा
capital outflows।
Foreign currency की supply broadly आती है—
exports receipts,
FDI और FPI inflows,
remittances, तथा
other foreign capital inflows से।
इसलिए forex demand-supply मूल रूप से विभिन्न market participants और cross-border transactions से उत्पन्न होती है।
Central Bank foreign exchange market में intervention अवश्य कर सकता है। उदाहरण के लिए RBI excessive volatility को कम करने के लिए dollars खरीद या बेच सकता है। इससे market की तत्काल demand-supply conditions प्रभावित हो सकती हैं, लेकिन flexible/market-determined system में Central Bank मूल demand और supply का निर्धारक नहीं होता।
भारत के संदर्भ में भी rupee का exchange-rate system pure free float की बजाय broadly market-determined/managed float है—market forces exchange rate को निर्धारित करती हैं, जबकि RBI excessive volatility को smooth करने के लिए intervene कर सकता है।