Previous Year Question

कार्यवाही 1: घरेलू मुद्रा का अवमूल्यन—सही

Devaluation से घरेलू मुद्रा का विदेशी मुद्राओं के संदर्भ में आधिकारिक मूल्य घट जाता है।

इसके बाद सामान्यतः:

• विदेशी खरीदारों के लिए देश का निर्यात सस्ता हो जाता है।

• घरेलू उपभोक्ताओं के लिए आयात महँगा हो जाता है।

• निर्यात की माँग बढ़ सकती है।

• आयात की मात्रा घट सकती है।

• trade deficit और परिणामस्वरूप current account deficit कम हो सकता है।

लेकिन यह परिणाम स्वतः सुनिश्चित नहीं है। इसके लिए exports और imports की माँग पर्याप्त रूप से price-elastic होनी चाहिए। इसे Marshall-Lerner Condition से समझा जाता है।

∣Export-demand elasticity∣ + ∣Import-demand elasticity∣ > 1

अल्पकाल में अवमूल्यन के बाद आयात-बिल बढ़ने से trade deficit पहले खराब और बाद में बेहतर हो सकता है। इसे J-Curve Effect कहते हैं।

इसलिए कथन 1 current account deficit कम करने में सहायता कर सकता है।

कार्यवाही 2: निर्यात सब्सिडी में कमी—गलत

निर्यात सब्सिडी कम करने से निर्यातकों की लागत बढ़ सकती है अथवा उनकी international competitiveness घट सकती है। इससे exports कम होने की संभावना रहती है।

Current Account Balance ≈ Exports - Imports + Net Invisibles

अन्य परिस्थितियाँ समान रहने पर exports घटने से current account deficit कम होने के बजाय बढ़ सकता है। निर्यात सब्सिडी घटाने से fiscal deficit या WTO compliance पर अलग प्रभाव पड़ सकता है, लेकिन यह CAD कम करने का प्रत्यक्ष उपाय नहीं है।

कार्यवाही 3: अधिक FDI और FII आकर्षित करना—UPSC के अभिप्रेत अर्थ में सही

FDI और FII/FPI inflows विदेशी मुद्रा उपलब्ध कराते हैं और current account deficit के वित्तपोषण में सहायता करते हैं। FDI से नई productive capacity, technology, export production और import substitution विकसित हो तो मध्यम अथवा दीर्घ अवधि में CAD भी कम हो सकता है।

FDI को FII/FPI की तुलना में अधिक स्थिर financing source माना जाता है, क्योंकि portfolio flows market sentiment बदलने पर तेजी से बाहर जा सकते हैं।

आवश्यक तकनीकी स्पष्टीकरण

सख्त Balance of Payments accounting में FDI और FII/FPI financial account inflows हैं। वे अपने-आप current account deficit की मात्रा कम नहीं करते; वे मुख्यतः उसका वित्तपोषण करते हैं।

उदाहरण के लिए:

• CAD = 50 अरब डॉलर

• Net financial inflows = 50 अरब डॉलर

इस स्थिति में CAD अभी भी 50 अरब डॉलर ही है; financial inflows ने उसके भुगतान की व्यवस्था की है। इसलिए कथन 3 का प्रत्यक्ष प्रभाव “CAD को finance करना” है। CAD वास्तव में तभी घटेगा जब FDI से exports बढ़ें, import dependence घटे अथवा net income/transfer receipts बेहतर हों।

वर्तमान स्थिति (2026)

वर्तमान आर्थिक विश्लेषण में CAD कम करने और CAD का वित्तपोषण करने को अलग रखा जाता है:

• Exports, imports, services और remittances में परिवर्तन CAD की मात्रा बदलते हैं।

• FDI, FPI, external borrowing और banking capital CAD के financing sources हैं।

• स्थिर FDI inflows अस्थिर portfolio flows की तुलना में CAD financing के लिए अधिक सुरक्षित माने जाते हैं।