Previous Year Question
भारत में प्रत्यक्ष विदेशी निवेश के संदर्भ में, निम्नलिखित में से किस एक को इसकी प्रमुख विशेषता माना जाता है?
यह अनिवार्यतः किसी सूचीबद्ध कंपनी में पूँजीगत लिखतों के माध्यम से किया गया निवेश है।
यह मुख्यतः गैर-ऋण सृजक पूँजी प्रवाह है।
यह ऐसा निवेश है जिसमें ऋण-चुकौती शामिल होती है।
यह विदेशी संस्थागत निवेशकों द्वारा सरकारी प्रतिभूतियों में किया गया निवेश है।
Correct Answer: B
Detailed Solution
Foreign Direct Investment (FDI) में विदेशी निवेशक किसी उद्यम के equity instruments में दीर्घकालीन आर्थिक हित और प्रभाव स्थापित करता है। इसलिए इसकी प्रमुख विशेषता यह है कि यह सामान्यतः non-debt creating capital flow होता है।
विकल्प (a) गलत है। FDI केवल listed company में किया गया निवेश नहीं है। FEMA के अंतर्गत:
किसी unlisted भारतीय कंपनी के equity instruments में अनिवासी व्यक्ति का निवेश FDI होता है।
किसी listed भारतीय कंपनी की fully diluted equity capital में किसी अनिवासी निवेशक का 10% या उससे अधिक निवेश FDI माना जाता है।
Listed company में 10% से कम निवेश सामान्यतः Foreign Portfolio Investment होता है।
इसलिए FDI को अनिवार्य रूप से listed company तक सीमित करना गलत है।
विकल्प (b) सही है। Equity-based FDI से कंपनी के ऊपर loan की तरह निश्चित principal और interest वापस करने का contractual दायित्व उत्पन्न नहीं होता। निवेशक को return मुख्यतः:
dividend;
retained earnings में हिस्सेदारी; और
shares के मूल्य में वृद्धि
के माध्यम से मिलता है।
Dividend का भुगतान कंपनी के लाभ और उसके निर्णय पर निर्भर करता है। यह external borrowing पर देय निश्चित interest की तरह अनिवार्य भुगतान नहीं है। इसी कारण FDI को external debt की तुलना में अधिक स्थिर और मुख्यतः non-debt creating inflow माना जाता है।
हालाँकि IMF की व्यापक Balance of Payments methodology में संबद्ध कंपनियों के बीच कुछ inter-company debt भी direct-investment relationship में दर्ज हो सकता है। फिर भी FDI की प्रमुख और सामान्य प्रकृति equity participation तथा non-debt creating capital flow ही है। प्रश्न में प्रयुक्त शब्द “largely” इसी सूक्ष्म अंतर को समाहित करता है।
विकल्प (c) गलत है। Debt servicing में निर्धारित समय पर principal और interest का भुगतान सम्मिलित होता है। यह External Commercial Borrowing, विदेशी ऋण या अन्य debt instruments की विशेषता है, सामान्य equity FDI की नहीं।
विकल्प (d) गलत है। विदेशी portfolio investors द्वारा सरकारी प्रतिभूतियों में किया गया निवेश debt securities में portfolio investment होता है। इससे किसी व्यावसायिक उद्यम में दीर्घकालीन ownership अथवा management influence प्राप्त नहीं होता; इसलिए यह FDI नहीं है।