Previous Year Question
भारतीय अर्थव्यवस्था के संदर्भ में, निम्नलिखित कथनों पर विचार कीजिए :
नाममात्र प्रभावी विनिमय दर (NEER) में वृद्धि रुपये के मूल्यवर्धन को दर्शाती है।
वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (REER) में वृद्धि व्यापार प्रतिस्पर्धात्मकता में सुधार को दर्शाती है।
अन्य देशों की मुद्रास्फीति की तुलना में घरेलू मुद्रास्फीति में बढ़ती प्रवृत्ति से NEER और REER के बीच अपसरण बढ़ने की संभावना है।
उपर्युक्त कथनों में से कौन-से सही हैं?
1 और 2
2 और 3
1 और 3
1, 2 और 3
Correct Answer: C
Detailed Solution
किसी एक विदेशी मुद्रा के साथ रुपये की Bilateral Exchange Rate केवल उस एक Currency के विरुद्ध रुपये की स्थिति बताती है। इसके विपरीत, NEER और REER भारत के अनेक प्रमुख Trading Partners की मुद्राओं को एक निर्धारित Trade Weight देकर रुपये की समग्र स्थिति मापते हैं।
NEER क्या है?
Nominal Effective Exchange Rate कई विदेशी मुद्राओं के मुकाबले घरेलू मुद्रा की Bilateral Nominal Exchange Rates का Trade-weighted geometric average है।
RBI के NEER Index में:
भारत के प्रमुख Trading Partners की Currencies सम्मिलित की जाती हैं;
प्रत्येक Currency को भारत के व्यापार में उसके महत्त्व के अनुसार Weight मिलता है;
Index में वृद्धि रुपये के Nominal Appreciation को दर्शाती है;
Index में गिरावट रुपये के Nominal Depreciation को दर्शाती है।
कथन 1 सही है।
यदि NEER 100 से बढ़कर 105 हो जाता है, तो इसका सामान्य अर्थ है कि Trade-weighted आधार पर रुपये में लगभग 5% Nominal Appreciation हुई है। यह आवश्यक नहीं कि रुपया प्रत्येक विदेशी मुद्रा के विरुद्ध मजबूत हुआ हो; यह Weighted Basket के विरुद्ध समग्र परिवर्तन बताता है।
REER क्या है?
Real Effective Exchange Rate, NEER को भारत और उसके Trading Partners के बीच Relative Inflation अथवा Price Differential के अनुसार समायोजित करता है।
सरल रूप में:
इसलिए REER में परिवर्तन दो कारणों से हो सकता है:
रुपये की Nominal Exchange Rate बदलने से;
भारत और Trading Partners की Inflation Rates में अंतर आने से।
कथन 2 गलत है।
REER में वृद्धि सामान्यतः Real Appreciation को दर्शाती है। इसका अर्थ है कि भारतीय वस्तुएँ विदेशी वस्तुओं की तुलना में अपेक्षाकृत महँगी हो रही हैं।
इसके परिणामस्वरूप:
भारतीय Exports की Price Competitiveness कम हो सकती है;
Imports अपेक्षाकृत सस्ते हो सकते हैं;
Exporters के Profit Margin पर दबाव पड़ सकता है।
इसलिए REER में वृद्धि व्यापार प्रतिस्पर्धात्मकता में सुधार नहीं, बल्कि सामान्यतः Trade Competitiveness में कमी का संकेत देती है। हालाँकि वास्तविक Export Performance पर Productivity, Quality, Logistics और Global Demand जैसे अन्य कारक भी प्रभाव डालते हैं।
कथन 3 सही है।
NEER केवल Nominal Exchange Rates को मापता है, जबकि REER में Relative Inflation भी सम्मिलित होती है। यदि भारत में Inflation, Trading Partners की Inflation से लगातार अधिक है, तो रुपये की Nominal Exchange Rate स्थिर रहने पर भी REER बढ़ सकता है।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए:
NEER = 100 और इसमें कोई परिवर्तन नहीं होता;
भारत का Price Index 100 से बढ़कर 108 हो जाता है;
Trading Partners का Price Index 100 से बढ़कर 103 होता है।
तब सरल गणना में:
इस उदाहरण में NEER 100 पर स्थिर है, लेकिन REER लगभग 104.85 हो गया। दोनों के बीच लगभग 4.85 अंकों का अंतर Relative Domestic Inflation के कारण उत्पन्न हुआ।
अतः अन्य देशों की तुलना में भारत में अधिक Inflation, NEER और REER के बीच बढ़ते Divergence का कारण बन सकती है।